今年来，权益市场震荡幅度较大，人们将投资目光转向“防御品种”，中短债基金的热度不断攀升。随着市面上产品的增多，“如何选择一款中短债基金”成为投资者面临的现实问题。

针对广泛的中低风险配置需求，固收投资实力强劲的万家基金向来重视在“货币+”领域的产品布局，在近期一波三折的市场中，旗下中短债基的代表作——万家家享中短债，凭借“中低风险、较低波动”的投资特征，在众多基金产品中脱颖而出。

根据基金合同，万家家享投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，其中投资于中短期债券的比例不低于非现金基金资产的80%。

【资料图】

一方面，作为一款中短债基金，万家家享债性纯正，有望在资产配置中发挥稳定器的作用。以今年的市场为例，股市一波三折、债市持续走牛，如果在组合中增加中短债资产，有望平衡组合波动，降低投资焦虑。拉长时间看，“股债跷跷板效应”其实长期存在，以债打底的多元资产配置策略永不过时。

中短债基金并非完全没有波动，但长期来看，此类基金的风险是可控的。根据Wind数据统计，2013年至2022年的近十年间，短期纯债型基金指数实现了“年年正收益”。

另一方面，中短债基金因组合剩余期限较短，力争流动性和收益兼顾，又被称为“货币基金增强版”，是投资者进行现金管理的“高阶工具”。为什么这么说呢？据万家家享基金经理陈奕雯介绍，中短债基金相比于货币基金而言，有以下区别：

首先，产品合同允许的杠杆空间更大，较大的杠杆可能获得更多套期收益。

其次，货币基金对久期有着更严格的规定，久期运行上限较低。相对而言，中短债基金的久期策略空间更大。

再次，中短债产品并不倾向于冒较大的信用风险，但其投资标的还是比货币基金有更大的选择范围。

如下表所示，中短债基的风险收益水平介于中长期纯债基金、货币基金之间，是低利率环境中的现金管理、闲钱理财好帮手。

万家家享以追求“绝对收益”为目标，主要以中短久期高等级信用债、同业存单打底，兼配一定比例的中等久期利率债。基金经理陈奕雯进一步表示，该基金主要投资于利率债和信用债，但更侧重于信用债投资，不过，该产品大部分投资于中短期、中高等级信用债券，占比最高的是3A评级信用债，有利于规避市场波动和久期风险。

在追求绝对收益的基础上，万家家享还会通过灵活运用多重策略，以获得收益增强：

第一，久期策略。基金经理会自上而下研判债券市场走势，灵活制定久期策略。如果市场呈现强势格局，会把组合的久期维持在较高水平；如果市场较为悲观，则会把组合久期放在较低位置。

第二，杠杆策略。杠杆策略是产品运作过程中重要的收益来源。基金经理会根据对市场的判断制定杠杆。市场乐观时，加大杠杆以提高投资收益；市场悲观时，降低杠杆水平以规避风险。

第三，信用债策略。基金经理会根据对不同信用债发行人的跟踪，对行业景气度进行判断，倾向于配置景气度较高的行业，或处于上升阶段的行业。

总体上来看，万家家享的收益来源主要是“票息为主+杠杆套息+兼顾波段机会”，在精选高性价比个券、严控信用风险的基础上，通过灵活运用杠杆策略、久期策略和波段操作，进一步增厚组合收益。

历史数据显示，在过去一年的震荡行情中，万家家享确实较好地控制了波动和回撤，获得了一条相对稳健的收益曲线。与此同时，在严控回撤的基础上，相对业绩基准和短债基金指数，该基金的业绩回报也呈现出一定的“增强效果”，为投资者创造了较好的持基体验。

截至2023年6月23日，万家家享A的近1年累计回报达3.23%，近1年的最大回撤仅为0.29%。对比来看，同期业绩基准累计回报为2.23%，最大回撤为0.47%；同期短债基金指数累计回报为2.36%，最大回撤为0.48%。

万家家享的基金经理陈奕雯女士，为清华大学硕士，目前已经具有8年研究及投资经历，其中4年投资经历。陈奕雯拥有丰富的固收产品投资经验，在投资过程中，会自上而下研判市场环境构建投资组合，自下而上基于基本面挖掘个券，尤其擅长信用债研究和择券。

股市大幅震荡的背景下，投资者更倾向选择相对稳健的投资品类，契合此类需求的中短债产品也因此备受市场青睐。经验丰富基金经理和实力团队护航的万家家享中短债，不仅超额回报明显，而且回撤控制优秀，不失为投资者进行底仓配置和现金管理的好选择~

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